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发布时间:2019-03-21 00:22:48

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 73名电信网络诈骗嫌疑人被押解回国[]法制网讯 记者张驰 通讯员孔琳 樊晓慧 2月26日晚,随着一架♀♀♀♀♀♀≈泄民航包机降落在天津滨海国尖♀♀♀♀∈机场,73名电信网络诈骗犯罪嫌疑人被公♀♀♀“不关从菲律宾押解回国,♀♀【初步核查,这批嫌疑人涉及包括天津在拟♀♀≮的全国10个省市的40余起电信网络诈骗案♀♀〖。[]在我驻菲大使馆的大力支持下,♀♀≈泄工作组加强与菲警方碘♀♀∧警务执法合作,对前期掌握的线索落地这♀♀§查,最终确定位于马尼拉、维甘等地的电信网络♀♀≌┢犯罪窝点具体位置,并掌握了电信外♀♀▲络诈骗犯罪团伙大量犯罪事实和证据。♀♀[]今年年初,工作组联合菲警方,在♀♀÷砟崂、维甘等地开展集中抓测♀♀《收网动,捣毁电信网络诈柒♀♀…犯罪窝点6个,抓获中国籍犯罪嫌疑♀♀∪151名,缴获电脑、银卡等一大批租♀♀△案工具。近日,菲律宾有关部门决定将其中73名中♀♀」籍犯罪嫌疑人移交我方处理,菱♀♀№78名嫌疑人由菲方作进一步审查。♀♀2月26日,73名犯罪嫌疑人被公♀♀“不关押解回国。[][]近年来,天津公安机关始终对♀♀〉缧磐络诈骗犯罪保持高压严打态势,大♀♀×ν平天津市反诈中心建设,采取八家银♀♀♀、天津银联和三家电信运营商解♀♀▲驻天津市反诈中心合署办公♀♀〉纫幌盗杏辛Υ胧,持续深化打防电信网络诈骗封♀♀「罪各项工作,取得显著成效。2017年,棱♀♀≯计为群众挽回经济损失4.43亿元,封停涉案电话号码1♀♀631个、网址链接58个,止付♀♀∫账号3577个;全年电信网络诈骗案尖♀♀〓同比下降18.23%,涉案金额同比下♀♀〗28.94%;破获电信网络诈骗案件同比上升10♀♀7.85%,抓获犯罪嫌疑人同比上升79.28%,实镶♀♀≈了全市电信网络诈骗案件发案数量、损失金额双下降,破案、抓获数量双提升。[]公安部有关负责人表示,冒充公检法机关工作人员实施电信网络诈骗犯罪严重侵害群众财产权益,严重损害公检法机关执法形象,社会影响恶劣。公安机关将重拳出击,始终保持对此类犯罪的严打高压态势,不断强化国际执法合作,坚决把犯罪分子绳之以法,切实维护人民群众财产安全和合法权益。热点栏目 自选股 数据中心 情中心 资金流镶♀♀♀♀♀♀◎ 模拟交易 ♀♀♀♀ 客户端 ♀♀♀ 新浪财经讯 2月26日,股指期货走势封♀♀≈化,IH、IF合约高开低走,IC合约宽幅震碘♀♀〈。在经历昨日暴涨后,今日期指开盘呈现封♀♀≈化,三大期指早盘全线高开,随后IH和IF合约震荡走低♀♀。午盘收跌,IC合约呈现宽幅震荡态势♀♀。午盘收涨。[]截至中午收盘,IH1903合约扁♀♀〃2778.2,跌0.42%,IC1903合约报5109.0,涨0♀♀.82%,IF1903合约报3737.0,跌0.20%。[]股市方面,两殊♀♀⌒今日集体高开,早盘呈宽幅震荡走势,沪指盘♀♀≈凶畲笳欠0.87%,最深跌幅0.69%,深成指走势与沪指烩♀♀※本一致,创业板指表现较强,涨超1%。今日菱♀♀】能持续放大,开盘交易不到1小时,两市成交额超40♀♀00亿,上午成交额超6700亿元b♀♀‖其中沪指超3000亿元。[]♀♀〗刂刮缂涫张蹋沪指报2973.71碘♀♀°,涨幅0.42%,深成指报9154.23点,涨幅0.22%;创指扁♀♀〃1554.27点,涨幅1.17%。[]万人大调查:♀♀〗四成投资者认为沪指此轮将♀♀≌侵3500点[]2月25日三大股指暴涨5%,两市成交额继2015以来首次突破万亿,新浪财经对投资者持仓情况做了小调查。[]调查结果显示,超四成投资者满仓,半仓投资者占三分之一左右,空仓者约五分之一,融资融券占4.91%,这或与融资融券门槛有一定关系。[]责任编辑:李铁民 []超市为什么不收纪念币?[]因被拒收消费♀♀♀♀♀♀≌吒娉市 超市称收款员难以辨真伪[]本报讯(♀♀♀♀〖钦吡跛昭)李先生在超市支付购物款时,使用建军9♀♀♀0周年纪念币进消费,却被拒收。因认为超市氢♀♀≈犯了自己的货币使用权利,李先生将超市起♀♀∷咧敛平法院,今天上午,本案在昌平法院东小口法庭库♀♀―庭审理。[]去年11月30日♀♀。李先生来到一家超市购物,消费金♀♀《62.8元。但李先生选择了一种“另♀♀±唷钡闹Ц斗绞剑他支付给收银员的♀♀』醣遥是建军90周年时国家发的纪念币。纪拟♀♀☆币面额为10元,李先生拿出7枚交给收银员♀♀。却被拒收,收银员要求他支付纪念币以外的货扁♀♀∫或采取其他支付方式。[][]“当时申购碘♀♀∧时候,我了不少纪念币,但现在去哪♀♀《都花不出去。”李先生说,虽然银明确♀♀「嬷他这种纪念币可以流通,但在实际使逾♀♀∶中却屡屡受挫,“我去国外也看♀♀〉剑他们国家的纪念币都在♀♀∈忻嫔狭魍ǎ但在国内几乎看不到”。[]半个月后,♀♀±钕壬为了固定证据,再粹♀♀∥使用纪念币消费,并用手烩♀♀→录下了收银员拒收纪念币的过程。这段结账视频显示♀♀。收银员明确表示“这钱不能收,收不了这个钱”♀♀♀。[]随即,李先生将超市起诉至测♀♀↓平区法院,认为超市拒♀♀∈辗ǘ货币的为侵犯了他的货♀♀”沂褂萌利,故要求超市书♀♀∶媾饫竦狼浮[]记者查询了中国人民♀♀∫《2017建军90周年普通纪念币发公告♀♀♀》,公告称,中国人民解放军建♀♀【90周年纪念币为中华人♀♀∶窆埠凸法定货币,其中,双色铜♀♀『辖鸺湍畋矣胂至魍ㄈ嗣癖抑澳芟嗤♀♀。与同面额人民币等值流通。[]“普通纪♀♀∧畋乙彩欠ǘ货币,法律规定了♀♀∪魏蔚ノ换蛘吒鋈瞬坏镁苁铡!崩钕壬♀♀→认为,超市拒收法定货币,是妨♀♀“人民币流通的为。[]但超市碘♀♀∧代理人表示,从1979年至今,国家已经发了2000余种纪拟♀♀☆币,但其中可流通的仅有100枚左右。这♀♀‰对李先生使用的建军90周拟♀♀£纪念币来说,国家同时发了10枚不同款式的纪念币,解♀♀■有1枚是可以流通使用的。根据李先生提供的视频,无♀♀》ㄈ啡纤使用的究竟是哪一款式的硬币。[]“对于普通♀♀∪嘶蚴巧碳依此担识别出哪些纪念币♀♀】梢粤魍ǎ哪些不可以,是很困难的,这是肉♀♀∷民银和商业银的职责。”超市的粹♀♀→理人表示,对于不能流通的货币,商家♀♀∈怯腥拒绝收取的。特♀♀”鹗窃诔市收银台,有粹♀♀◇量顾客排队等候的情况下,很难在短时间内确认这枚♀♀∮肫胀ㄈ嗣癖彝夤弁耆不同的硬币,究竟是♀♀》窨梢粤魍ǎ也难以辨别真伪。[]另外,超市最终也收取了李先生支付的现金,李先生在超市的购物为已经完成,超市并未侵害其权益,因此超市请求法院驳回李先生的全部诉讼请求。[]“贵金属纪念币只是因为价值比面值大得多,所以没有人真去用,但如果使用,对方也应该收取。”李先生说,目前,社会上对纪念币的流通属性不够重视,不收取纪念币的情况很普遍,希望通过自己的诉讼,能够引起社会的重视。[]超市的代理人表示,对于任何便利消费且合规的为,超市都愿意去做,但具体哪些纪念币可以使用,需要向人民银咨询,后续可以考虑制定相应的内部规章制度。[]本案没有当庭宣判。2018年全国两会新闻中心启用 首设粹♀♀♀♀♀♀→表委员通道

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 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时尖♀♀♀♀♀♀′接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀ ♀♀♀ 证券时报网 赖少华[]♀♀2月27日午后,银股持续拉升,解♀♀∝至发稿,长沙银、紫金银、郑肘♀♀≥银、青岛银、吴江银等5股涨停,江阴银、吴♀♀∞锡银、张家港涨超9%。[]新浪声♀♀∶鳎盒吕送登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味♀♀∽旁尥其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:马秋菊 SF186[]两会调查:网民期待2019年楼市坚持“房住测♀♀♀♀♀♀』炒”2017年云南共查处食品药品违法案件607♀♀♀♀♀♀2件新疆时时彩开奖号码96期走势图中新网2月26日电 今日,公安部举新闻发布会,通报全国公安机关打击“套路贷”新型黑恶势♀♀♀♀♀♀×η榭觥;嵘希公安部刑事侦查局副巡♀♀♀♀∈釉蓖碧山点出了“套路贷”犯罪团伙实施“套路贷”犯♀♀♀∽锘疃的典型套路,包括伪造民间借贷假象、制遭♀♀§资金流水痕迹等多种手段。[]伪造民间借♀♀〈假象[]犯罪嫌疑人往往以♀♀⌒《畲款公司、投资公司、咨询公司、♀♀〉19司、网络借贷平台碘♀♀∪名义对外宣传,以低利息、无♀♀〉盅骸⑽薜1!⒖焖俜赔♀♀】畹任诱饵,通过网络、电话、短信、小广告等渠碘♀♀±招揽生意,吸引被害人来借款,签订虚假碘♀♀∧借款合同,并把它包装成普通的♀♀∶窦浣璐关系,然后以“增加约束力”、“违约金♀♀♀”、“保证金”、“业规矩”等各种名目♀♀∑取受害人签订虚假借款合同、抵押借款合同♀♀』蛘叻坎、车辆买卖委托书等明显有失公平的各种法骡♀♀∩文件,有的还要求受害人办理公证手续。[]制造♀♀∽式鹆魉痕迹[]犯罪嫌疑人将虚♀♀「叩慕杩罱鸲钭入受害人账户后♀♀。形成“账户资金流水与借款合同一致”♀♀〉闹ぞ荩然后以快速审核费、信息认证费♀♀♀、账户管理费、风控服务费、中介费等名♀♀∫迨杖』虮湎嗍杖「叨畹摹翱惩废”,将转入受害人账烩♀♀¨的金额全部或者部分收回,受害人殊♀♀〉际获得的只是剩余的部分钱款。[]故♀♀∫庵圃旎蛘咚烈馊隙ㄎモ♀♀≡[]犯罪嫌疑人采取还款日故意失联、打电♀♀』安唤印⒔杩钊嘶贡掣浩溻♀♀∷高利贷等借口,故意制遭♀♀§或肆意认定受害人违约,不解♀♀■前期偿还金额全部清零,还要求全部偿还虚增♀♀≌务。虚增债务往往高于本金数倍,甚至数♀♀∈倍。[]恶意垒高借款金额[]在受害人无力偿还情♀♀】鱿拢犯罪嫌疑人通过诱骗甚至胁迫,安排指定的关♀♀×公司、关联人员或者自扮自演♀♀。与受害人签订新的金额更大的虚高借款合外♀♀‖进“转单平账”、“以贷还粹♀♀←”,层层加码垒高债务金额。受害♀♀∪嗽谘沽χ下饮鸩止渴,貌似解决了燃眉之急,♀♀∈导噬先吹羧肓恕盎共磺濉钡拟♀♀《涎率秸务深渊。[]软硬兼施侵占财产[]碘♀♀”债务垒高到一定金额时,犯罪嫌疑人自烩♀♀◎雇佣社会闲散人员,采♀♀∪ 叭肀┝Α笔侄吻址甘芎θ撕戏ㄈㄒ妫滋扰受害人及♀♀∑浣亲属的正常生活,以此施压;或利用虚假合同、欠条、银转帐记录等证据提起民事诉讼,向法院主张所谓的“合法债权”,进而达到侵占受害人财产的目的。[]童碧山介绍,在这类案件中,由于套路贷团伙事先制造民间借贷假象,引诱受害人借款,事中精心谋划“套路”,恶意垒高债务;事后利用提前准备好的虚假证据将非法债务合法化,导致一些受害人认为“欠债还钱天经地义”,在法律面前“自愿吃亏”,没有主动向公安机关报案,经过公安机关有针对性的宣传后才幡然醒悟,前来报案。[]责任编辑:贾振飞 []中国大气污染防治取得阶段性进展 “大气十条”圆骡♀♀♀♀♀♀→收官宁夏去年清理关闭14个贺兰山自然保护区内矿业权[]新华社银川2月27日电(记者靳赫、于瑶)近年来,宁夏大菱♀♀♀♀♀♀ˇ推进绿色矿山建设,2017年共清理关闭衡♀♀♀♀∝兰山自然保护区内矿业权14个,注销清退探矿权、♀♀♀〔煽笕28个,查处保护区偷采、盗采违法为28起♀♀。炸封盗采洞口25个。[]记者从宁夏国土资源厅获♀♀∠ぃ去年宁夏在全国率先♀♀∫进第三方服务机构,完♀♀〕扇区58个在册煤矿超层越界开采实地♀♀『瞬楣ぷ鳎依法查处2家矿山。同时,政处♀♀》I婵笃笠蛋踩问题38起,责令停产这♀♀←顿101家,吊销采矿许可证26家,并♀♀」乇辗敲嚎笊狡笠54家,露天矿山在冬季大气污染治理期♀♀〖淙部停止开采。[]据了解,今年宁夏将进一步加强库♀♀◇产资源开发利用管理,自然保护氢♀♀▲内一律不再设置出让探矿肉♀♀〃,不再部署地勘项目,并推进探明储量矿产资遭♀♀〈统一确权登记工作,加强矿业权评估管理,规范矿测♀♀→资源开发秩序。[][]粹♀♀∷外,宁夏还将加强矿山安全监管,进一步健全完善安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制,持续开展全区煤矿超层越界开采专项检查等专项动,采取联动管制措施,遏制矿产资源勘查开采领域重特大事故发生。牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][]♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ 来源:国信策♀♀÷匝芯[]燕翔团队注意到,目♀♀∏A股约有一半以上业的市净率水平处在棱♀♀→史最低水平,但同时逾♀♀⌒一半以上业的净资产收益率暨盈利能力却都♀♀≡诶史均值以上水平。这种巨大的反♀♀〔睿为未来市场的上留出了充足的空间,2019年是机遇肘♀♀‘年。[]本文系统回顾了过去三粹♀♀∥信用(社融和信贷)大幅回升初期♀♀〉暮旯郾尘昂凸墒斜硐郑并结合国信证券总量♀♀⊥哦釉创的“货币+信用”资产配置♀♀》治隹蚣埽对未来A股市场的这♀♀←体及结构性表现进了展望。[]中国经济过去三粹♀♀∥显著的信用扩张大幅烩♀♀∝升分别发生在2005年4月、2008年1♀♀0月、2012年4月,从历史经验看,货币♀♀≌策和信用的宽松短期拟♀♀≮会使A股明显反弹, 但反弹是否构成反转,核心的变♀♀×渴切庞美┱藕竽芊癯鱿肘♀♀【济增长指标的好转,2005年和2♀♀008年两次信用格局宽松之后♀♀〉墓墒蟹醋都是看到经济见底烩♀♀∝升之后才开始的,而201♀♀2年的经济衰退就严重拖累了A股的反弹♀♀∏椤[]回顾历次“宽信用”周期伊始碘♀♀∧A股情[]从结构性情来看,在经济增速下滑♀♀〉拇蟊尘跋拢信用大幅宽松一般同时都♀♀〗岷喜普发力(2008年和2♀♀012年),医疗和地产大概率有超额收益的,而拟♀♀≤源、材料板块的表现垫底,风格上看小市值的公司这♀♀〖优。总之,在判断股票市场的结构性情的时候,不♀♀〗鲆看货币政策和信用环境,还要结合宏观经济和财政政♀♀〔叩拇蟊尘叭タ础[]如何来度量锈♀♀∨用扩张和收缩,常见的指标主要是信贷遭♀♀■速和社会融资规模增速。[]需♀♀∫注意的是,社会融资规模指标是♀♀2010年以后才有的,之前♀♀∈谐」刈⒌男庞弥副曛饕是信贷增速。考虑♀♀〉降鼻笆谐⊥蹲收咂毡楦加关注社♀♀』崛谧使婺V副甑谋浠,且社会融资规模中信贷占扁♀♀∪高达75%左右,本文在后续讨论中b♀♀‖度量信用扩张的指标选择的是社会融资♀♀」婺#历史数据经我们回溯碘♀♀∶到),在此特别说明。[]社会融资规模指标由吴♀♀∫国首创和独创,我国也♀♀∈俏ㄒ煌臣聘弥副甑墓家。2♀♀010年12月,中央经济工作会议首次♀♀≈赋觯要“保持合理的社会融资规模”。迄今这♀♀∫恢副暌蚜续8次写进中央经济工作烩♀♀♂议文件和《政府工作报告》♀♀ []2005年4月至2005年7月:全面遏制经济过热后的政策♀♀】硭[]2004年伴随着全氢♀♀◎经济的复苏,中国经济在强劲上♀♀∩的过程中出现了过热,遏制经济过♀♀∪瘸晌2004年宏观调控的重中之重,货币政策♀♀9年来首次加息,严格控制过度投资等♀♀〉取T诓普和货币的双紧政♀♀〔呦拢经济的过热状态得到了很好♀♀〉目刂疲2005年开始经济增速继续上但♀♀⊥ㄕ秃凸潭ㄗ什投资增速♀♀《急3制轿仍恕[]2004年的持续紧缩政策导致赦♀♀$融增速迅速下,而2005年3月开始央下调超额准备金意味♀♀∽耪庖宦只醣医羲踔芷诘慕崾,社融随即在4月开始企稳烩♀♀∝升。从管理层的政策意图上看,这一阶段的政♀♀〔咧氐闶欠旁诨懵矢母锖屠率市场♀♀』上的,因为经济整体运状态良好,经济增速仍遭♀♀≮上区间,因此我们并没有看到货扁♀♀∫政策的大幅宽松和相关财政政策的配套♀♀÷涫担这也是和后两次社融企稳的经济政策背景完全不♀♀⊥的地方,社融回升的速度和幅度较后两次也殊♀♀∏明显不及的。[]2005年碘♀♀∧社融企稳之后,股市又经历了♀♀〈蟾帕礁鲈碌某中下,随后开始反弹。如果我们库♀♀〈社融触底之后的四个月内各♀♀∫档谋硐郑按照Wind业的分类方法♀♀。表现最好的三个业分别是♀♀〉缧欧务、公用事业、金融,表现最差的三个意♀♀〉分别是房地产、能源、信息技♀♀∈酢4臃绺癖硐掷纯矗大市值公司表现较好,沪♀♀∩300>中证500>中证1000。[]2008年10月至200♀♀9年1月:四万亿后猜的天菱♀♀】信贷时代[]2008宽信用周期的到棱♀♀〈伴随着全球金融危机的来临。2♀♀008年年初,所有经济政策的首要任务都是“双♀♀》馈保即防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由♀♀〗峁剐陨险茄荼湮明显通货膨胀,货扁♀♀∫政策是严格从紧的、财政政策是稳健的(测♀♀』积极的)。2008年上半年,中国♀♀∪嗣褚五次上调存款准备金率♀♀。共计提高存款准备金率3%。[]下半年以后,随着雷曼兄♀♀〉艿贡眨国际金融环境的实质性恶化,我国监管层碘♀♀∧政策发生明确转向,2008年9月16日,央下调贷款利率♀♀∮氪婵钭急附鹇剩这也殊♀♀∏自2006年4月以来的首次降准,随后10月15日、12月5日衡♀♀⊥12月25日央又接连金融机构人民币存款租♀♀〖备金率,其中,大型存款类金肉♀♀≮机构累计下调2%,中小型存款类金融机构累计下♀♀〉4%。[]我们注意到在货币政策发生明确转向的同时b♀♀‖信贷数据随即出现了大幅快速反弹,也就是说,扁♀♀∷时宽货币到宽信用的传导机制是十分顺畅♀♀〉模虽然一系列的货币政测♀♀∵并没有立竿见影的让A股即时反弹,但没过垛♀♀∴久,11月过后财政政策放出“♀♀∷耐蛞凇钡恼策大招之后,A股便止跌企稳♀♀×恕[]2008年的股市企稳发生在财政四外♀♀◎亿之后,在社融反弹之后的一个月左右。我们来♀♀∈崂硪幌2008年社融触底之后的四个月内各业的表现,♀♀“凑Wind业的分类方法,表现最好的♀♀∪个业分别是医疗、房地产、信息技术,表现最测♀♀☆的三个业分别是金融、材料♀♀ ⒛茉础4臃绺癖硐掷纯矗中证1000&♀♀gt;中证500>沪深300,小公司明显跑赢大市值公司♀♀ []2012年4月至2012年7月:♀♀〗鹑谖;后的“二次刺激”计划[]2♀♀012年中国经济出现了显著的超预期下滑,对中国经济垛♀♀▲言,真正意义上的“衰退”♀♀∮Ω檬2012年而不是2008年。市场还会在谈论GD♀♀P增速是否要“保八”的问题,形殊♀♀∑的变化发展远比想象得要快,“保八”根本没有来得及♀♀」渡,GDP增速就已经解♀♀▲入到“7%”的运区间。2012年从一季度起经尖♀♀∶增长速度就出现明显下滑,一季度GDP外♀♀‖比增速8.1%,比2011年四季度大幅下降0.♀♀7%,二季度GDP增速7.6%继续下滑,三季度到♀♀×7.5%,四季度在一系列刺激政策下回升至8.1%。♀♀2012年随着经济增速的快速下,中国政府采取了“新♀♀∫宦帧钡木济刺激政策,包括两次降租♀♀〖、两次降息,批复大量投资项目,基建投资增蒜♀♀≠快速拉升。[]货币政策转向发生在2011拟♀♀£底,2011 年12 月5 日下调存款准备金率0.5%,后逾♀♀≈于2012年2月24日和5月18日两次下调存款准♀♀”附鹇矢0.5%。6月8日、7月6日央又两粹♀♀∥下调金融机构人民币存贷款基准利率。[]从货♀♀”艺策的宽松到社融的见底回升用了大♀♀「潘母龆嘣拢期间我们看到财政也在2012年一季♀♀《瓤始发力。2012年国家发改委审批通过了一大♀♀∨投资项目,主要靠财政政策拉动的基础设殊♀♀々建设投资同比增速快速升起b♀♀‖累计增速到2013年初时达到了25%。货币和财政双管♀♀∑胂轮后我们看到2012年4月开始社融开始♀♀∑笪龋政策的宽松终于传导碘♀♀〗信用端,但股市小幅反弹之后仍持续下跌了半年之久。[♀♀]2012年社融企稳之后上证综指上涨一个月♀♀∽笥宜婕闯中下跌到年底。我们来梳理一下2012年♀♀∩缛诖サ字后的四个月内各业的表现,按照Win♀♀d业的分类方法,表现最好的三糕♀♀■业分别是医疗、公用事业、房地产,相对指数有明显的♀♀〕额收益,抗跌性显著,而表现最差的三糕♀♀■业分别是材料、能源♀♀♀、电信服务。这段时间市场♀♀≡诜绺裆系姆只并不大,小公司表现略好,肘♀♀⌒证1000>中证500>沪深300。[]逻辑分♀♀∥觯盒庞弥副暧刖济指标的领先滞后关♀♀∠[]社融及信贷数据相对于经济增长指标的领先性[]粹♀♀∮历史数据来看,社融同比增速与贷款余额同比♀♀≡鏊俚南蛏瞎盏阋领先于GDP增♀♀∷俚南蛏瞎盏悖坏信贷数据的向下拐点并不一定领先于♀♀GDP增速的向下拐点。自2003年以来,社会肉♀♀≮资同比增速在2005年二季度、2008年四季度、20♀♀12年二季度以及2016年垛♀♀〓季度达到阶段性底部,贷款增速则分别于2005♀♀∧甓季度、2008年二季度、2012年一季度、201♀♀4年四季度到达阶段性底部,随后开始触底反弹, GD♀♀P增速随后则分别在2005年三季度♀♀♀、2009年二季度、2012年三季度、2016年四季垛♀♀∪止跌回升。也就是说,每一♀♀÷种芷谄舳的起点均是实体经济融资的回暖b♀♀‖但在经济增速放缓后,融资增速却不一定放缓。♀♀[]投资是带动经济增长止跌♀♀』厣的最主要动力[]在中国,投资是带动♀♀【济增长止跌回升的最主要♀♀《力,消费往往是在GDP增速向上拐点出现肘♀♀‘后才开始好转。从1992年至今大的经济周期来看,中国锯♀♀…济分别在1998年6月以及2009年3月触底回升b♀♀‖而固定资产增速分别逾♀♀≮1997年12月以及2009年2月便已经开始回♀♀∩。对于社会消费品零售总额与GDP增速b♀♀‖我们可以从更长的区间封♀♀《围内来探讨两者的关系。从1953拟♀♀£至今,社消总额的同比增速拐点基本上都要滞后于♀♀』蛴GDP拐点同时出现。因此,作为投资的主意♀♀―动力来源,信贷投放通常是经济见底的先指标。♀♀[]信贷数据能反映央逆周期调节的考量[]虽然解♀♀↑些年直接融资的占比有所♀♀√嵘,但中国直接融资份额依旧较小,间接融♀♀∽室谰墒俏夜企业主要的融♀♀∽是道。根据存量法进计算,♀♀2018年底,直接融资(债券+股票)占社会融资♀♀∮喽畹谋壤仅为13.1%,而贷款余额这♀♀〖比高达66.8%。在我国,银贷♀♀】畹男庞门缮仍然是我国企业融资的♀♀≈饕渠道,因此国家通过货币光♀♀々应量对经济可以调控的范围更♀♀〈螅社融和信贷数据同样能够在一定斥♀♀√度上反映出央逆周期调节的考量,社♀♀∪诤托糯数据也将大概♀♀÷柿煜扔诰济见底。[]“货币+信用”框架下的大类资产尖♀♀≯格表现[]国信证券总量研究团队开创性地提出了♀♀ 盎醣+信用”的大类资产配置框架模型,用以分析不♀♀⊥大类资产价格在不同周期环境下的绝对和相垛♀♀≡收益表现。我们根据肘♀♀⌒央银货币政策操作的标志性事件,将货币周期垛♀♀〃义为“宽货币”和“紧货币”两种类型,根据社融♀♀∮喽詈M2 增速变化方向,将信用周期定♀♀∫逦“宽信用”和“紧信用♀♀ 绷街掷嘈汀[]两者相结合,♀♀】梢猿鱿炙闹植煌的“货币+信用”周期环境,暨“宽♀♀』醣+宽信用”、“宽货币+解♀♀◆信用”、“紧货币+宽信用”、“紧货币+紧信用♀♀ 薄@史数据显示,“货币+信用”的框架对过肉♀♀ˉ市场的表现有较好的解释♀♀⌒Ч。我们在去年8月份就做出判断,认为政策转向后这♀♀←体经济环境将由“宽货币+紧信用”转向“宽♀♀』醣摇+“宽信用”阶段,而1月♀♀》莸男糯数据也确实验证了♀♀∥颐堑呐卸稀U庵志济周期的转变,对♀♀∽时臼谐』嵊腥层意义:[]第♀♀∫唬从总量上看,当周期环境从♀♀ 翱砘醣+紧信用”转向♀♀♀“宽货币”+“宽信用”衡♀♀◇,市场整体上涨的概率将大幅题♀♀♂高。[]第二,从资产配置上,股票的上涨概率♀♀〈笥诖笞谏唐罚二者的表现均好于债肉♀♀’,即股票>商品>债券[]第肉♀♀↓,从股票市场的结构表现库♀♀〈,“宽货币”+“宽信♀♀∮谩币话愦蠼鹑诤椭芷谛园蹇榭梢曰疋♀♀〉酶高的超额收益。[]此外,在2018 年去♀♀「芨嘶肪诚拢高现金流和低负债率公司组合有镶♀♀≡著超额收益,反之低现金流和♀♀「吒赫率公司组合跑输大盘。在融资约束♀♀≈鸩交航庖院螅上述定价因子有可能会封♀♀〈转。(关于“货币+信用”分析♀♀】蚣艿南晗阜治觯可以参见我们之前的深度专题报♀♀「妫骸洞罄嘧什配置方法论:“货币+信用”风火轮》♀♀。[]债券市场在不同“货币+信逾♀♀∶”组合状态中的表现[]单纯从货币信用角度出♀♀》,“货币政策目标+信用派生现状”之间的♀♀〔煌组合对于债券投资者锯♀♀∵有重要的含义,我们分别考察了上述22个历史♀♀∈逼谥惺找媛仕平以及收益率曲线锈♀♀∥态变化的情况:[]观察上述表糕♀♀●,可以看到在不同的“货币目扁♀♀£+信用现状”组合中,利率的走向和利差曲线的走向各♀♀〔幌嗤,我们按照不同租♀♀¢合模式下市场的变化情况重新分类,形成如镶♀♀÷更为清晰的表格:[]通过对上述表格中内容的比较,我免♀♀∏发现债券市场方向具有一定的规律可以遵循:遭♀♀≮“宽货币+宽信用”组合状♀♀√下,债券市场的表现各异;在♀♀ 翱砘醣+紧信用”组合状态下,♀♀≌券市场的表现都是牛市;在♀♀♀“紧货币+宽信用”组合状态下,债券市斥♀♀ 的表现都是熊市;在“♀♀〗艋醣+紧信用”组合状态下,债券市场的表现各异♀♀♀。另外对于收益率曲线来说,其遭♀♀≮四种组合状态下并未呈现出明显规律♀♀ []总体而言,较为确定的是“宽货币+♀♀〗粜庞>牛市”、“紧货币+宽信用>熊市”♀♀≌饬街肿楹喜呗浴6“♀♀】砘醣+宽信用”以及“紧货币+紧信用”下的市斥♀♀ 情况则复杂许多。[]股票市场在不同“货♀♀”+信用”组合状态中的表现[]以2002-20♀♀19年为统计周期,我们同样♀♀∫餐臣屏松现ぷ酆现甘在此期间的变化,并按照“货扁♀♀∫+信用”组合的不同阶段划分为22个统计周期。♀♀[]在22个统计周期中,上证综合指♀♀∈的变化如下表所显示:[]将上述时期进归类研究,可意♀♀≡整合为如下组合,参见下表:[]我们进一步♀♀⊥臣屏2002-2018年时期,股票的各个板块在不同周期组♀♀『现械谋硐郑在“宽货币+宽信用”周期中,周柒♀♀≮股的表现是最好的,其粹♀♀∥是金融,而公用事业和TMT是明显♀♀∨苁浯笈痰摹[]未来展望:“宽信用”初露端拟♀♀∵,股牛头,债牛尾[]2019年开年信用数据表现非斥♀♀。不错,单月信贷和社会融资规模均创历史新高,从“宽货币”到“宽信用”的康庄大道已经开启。从对宏观经济的影响来看,这些数据最大的亮点是信用构成结构的改善,在2018年拖累信用扩张的非标资产出现了一定程度的恢复,这是最大的亮点。虽然不排除2月份中国信用增速依然存在有波动的风险,但是大的信用底部大概率在一季度产生了,这对于二季度的实体经济平稳会产生积极作用。整体实体经济运更可能是一步到位式的是在第一季度就铸就了底部。[]2018年以来,A股市场从2月份开始一路走低,我们认为,造成股票市场大幅调整的直接原因,主要就是2018年去杠杆环境下,社融余额同比增速大幅下降和低评级债券信用利差大幅飙升。与此同时,中美“贸易战”的不断升级极大的增加了未来中国经济的不确定性,成为了A股下跌的重要催化剂。三季度开始,整体经济去杠杆的节奏有所放缓,但实体融资情况依旧不容乐观,且国内经济下压力渐显、上市公司业绩加速回落,同时叠加海外市场表现动荡,美股由牛转熊、国际油价一再下跌,投资者的风险偏好进一步降低,即使在政策利好频出的情况下,A股依旧表现不佳,震荡反复、多次寻底。[]股票市场驱动三因素:估值(利率)、盈利和风险偏好。三者对股市的正负影响出现切。必须承认的是,信用增速触底,但是目前还尚无法看到名义增速的回升的时期,这意味着企业盈利短期内得到改善的标志尚未出现,依然在下中,但是未来前景可期待。因此在信用增速触底,但名义经济增速下、企业盈利下时期,风险偏好会得以改善,且由于市场利率依然还在底部,所以股价的支撑主要将依赖于估值(利率低)和风险偏好改善(未来底部可期),总体是有利于权益资产的。当名义增速也出现上后,市场利率会出现回升,但是风险偏好与企业盈利的改善将居于主导,也是有利于权益资产的。总体来看,估值、盈利、风险偏好,三者两者改善就会导致股指上攻。[]当前宽信用格局初露端倪,风险偏好改善。我们认为,此次2019年1月份社融和信贷数据的大幅回升,意味着宽信用的格局已经出现,此前压制市场的两座大山有望移除。展望后市,我们认为A股牛头已经显现,进一步情非常值得期待。[]综上所述,我们认为当前我国信用扩张的底部大概率会在一季度产生了,虽然不排除2月份中国信用增速依然存在有波动的风险,这对于二季度的实体经济平稳会产生积极作用。整体实体经济运更可能是一步到位式的是在第一季度就铸就了底部。基于上述判断,我们对于股债两大类资产未来走势做出如下判断:债牛尾,股牛头。[]展望2019年全年,当前A股市场的估值水平,无论是历史比较还是国际比较,都处在一个非常低的位置。我们注意到目前约有一半以上业的市净率水平处在历史最低水平,但同时有一半以上业的净资产收益率暨盈利能力却都在历史均值以上水平。这种巨大的反差,为未来市场的上留出了充足的空间,我们认为2019年是机遇之年,有望带来非常不错的回报。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:凌辰 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 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ 多空都焦灼!火肉♀♀♀∪成交竟让券商软件崩溃,个股分化加剧,翻倍牛股♀♀∨讨械停,风险在哪?[]证券时报e公蒜♀♀【[]26日早间,情在此前连锈♀♀▲上涨后,开始上蹿下跳,显著扩大波动空间。[]另一封♀♀〗面,A股市场的活跃度进一步提升♀♀。 两市成交突破6000亿元♀♀”茸蛉崭是提早了20分钟,市场逾♀♀⌒多活跃?据部分券商用户反映,其所在券商解♀♀』易软件服务器曾出现崩溃♀♀ []01A股开始上蹿下跳 ♀♀〉突破6000亿元比昨天提早了20分钟![]昨日两市成♀♀〗欢畛迳贤蛞冢投资者参与股市的热情♀♀”怀沟准せ睿今日早间这一热情解♀♀▲一步得到延续。[]今早11点左♀♀∮遥两市成交额突破6000亿元,比上一交易日达到♀♀6000亿元的成交额快了约20分钟。截至早市收盘,两市♀♀『霞瞥山6746亿元,较上一交易日同期增加461♀♀∫谠。[]不过,与此前交易日相比,今天情的波动明镶♀♀≡加大,上证指数、深证成指等主要大盘肘♀♀「数反复翻红或变绿,显示殊♀♀⌒场短期分歧有所加大。[]市场热点方免♀♀℃,之前独树一帜的券商股情大幅降温,除中信建投、斥♀♀・城证券等少数券商外,多♀♀∈券商未能继续封住涨停,部分券商甚至出现镶♀♀÷跌。[]另外,板块热点有向其他封♀♀〗面扩散的趋势,早间钢铁、煤炭等多个板块意♀♀§军突起,取代证券板块的领涨位置。[]02交投太火爆,肘♀♀÷一些券商服务器崩溃?[]随着情急剧升温,投♀♀∽收卟斡牍墒械娜惹橐菜布浔患せ睢[]今肉♀♀≌早间,有部分券商用户反映服务器崩溃,并配上截图,解♀♀∝图显示“服务器已满”b♀♀‖目前尚不确定是否和情过于火爆、用户交易需求♀♀〈笤鲇泄亍[]也有网民反映一些券商也在这两天出♀♀∠止类似的问题。[]不过,锯♀♀≥记者多方了解,这并非普遍现象,绝大多数券商交易肉♀♀№件均能正常使用,并未有异常状况。[]03证监会提醒外♀♀《资者理性投资[]随着情急速上涨♀♀。证监会也开始提醒投资♀♀≌呃硇酝蹲剩防范投资风险。[]针对♀♀∈谐〗日场外配资有所抬头,可能加大投资者交易封♀♀$险的情况,证监会昨日晚间回应:近期有关场外配♀♀∽实谋ǖ涝龆啵对此,证尖♀♀∴会密切关注,指导有关封♀♀〗面依法加强对交易的全过程监管。各证肉♀♀’公司要严格执经纪业务及融资融券客户♀♀∈实毙怨芾恚加强异常解♀♀』易监控,认真做好技术系统安全防护。同时,也希外♀♀←广大投资者理性投资,防范投资风险。[]04部♀♀》止杉鄯倍公司抛出减持尖♀♀∑划[]值得注意的是,随着情的意♀♀』路上涨,部分股价阶段涨幅较♀♀〈蟮纳鲜泄司股东开始抛出减持尖♀♀∑划。[]如昨日晚间,近期股价已翻倍的上市公司深天♀♀÷A(000050.SZ)公告称,持有公司股份 1♀♀25,677,831 股(占公司总♀♀」杀颈壤 6.14%)的股垛♀♀~湖北科投,计划自公告之日起15个交易♀♀∪蘸蟮3个月内, 以集中竞价交易和♀♀〈笞诮灰追绞郊醭止煞莶怀♀♀」 40,960,000 股,占公司总股本比例不超过 2%。[]赦♀♀☆天马A是近期的典型大牛股肘♀♀‘一,今年一月底,股价尚在9元出头,碘♀♀~到了2月25日,股价最高意♀♀⊙至18.69元,不到一个月的时间股价已经翻倍♀♀♀。不过受到上述减持预披露信息的影响,深天骡♀♀№A今日早间股价一度跌停。[]菱♀♀№一家股价大幅上涨的公司药石科技,昨肉♀♀≌晚间也预披露股东的减持计划。♀♀「据公告,持公司股份4,8♀♀76,720股(占本公司总股本比例4.43%♀♀。┑墓啥周全,计划自公告之日起3糕♀♀■交易日后6个月内,通过集中竞价衡♀♀⊥大宗交易方式减持公司股份不超过9♀♀70,000股,即不超过公司总股本比例的0♀♀.88%,上述拟减持股份的来遭♀♀〈是,因婚姻关系解除解♀♀▲财产分割持有的首次公开发前的股份以及♀♀∈凳┤ㄒ娣峙伤妥的股份。药石♀♀】萍甲1月低位以来反弹幅度一度超过60%。[]05部封♀♀≈机构观点已开始谨慎[]财通证券策略观点指出,在♀♀【历了近 2 个半月的上涨后,已经测♀♀』能用悲观情绪的修复棱♀♀〈解释25日的上涨,25日的上涨更可能是因为投资者♀♀》缦掌好过于乐观所造成的。未来一旦乐观情绪逆转b♀♀‖股指存在较大的回调压力♀♀♀。[]财通证券策略观点认为,现在股市要形成斥♀♀・期大牛市不可能单纯靠流♀♀《性驱动,而必然需要基本面利好的支撑。基本面♀♀〉难橹ば枰时间,短期基本面的转暖趋殊♀♀∑仍不够明显。 因此,财通证券认为即使未来形成长期大牛市,也很难一蹴而就,短期股指从 1月4 日上涨以来,缺乏像样的调整,短期积累的风险已经较高,投资者需要警惕大幅回调的风险。[]华鑫证券策略观点也认为,对于短期情,由于三大指数的再次放巨量快速大涨,直接将60、90分钟级别的背离钝化信号击穿,以及今年以来情持续对背离信号的空方信号的弱化,已经暗示着趋势性情已经就此展开,同时近一阶段券商、银、保险再度大涨似乎暗含有牛市预演的味道,不过虽然趋势性情已经深度演绎,但短期如此迅速的上涨并不可持续,对于3000点之上情投资者应当保持理性。[]新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:张恒 []广州恒大4比1大胜上海申花捧杯 U23球员上场人♀♀♀♀♀♀∈与外援持平[]超级杯“试水”联赛新政[]租♀♀♀♀◎晚在上海,上赛季中超冠军广州恒大与足协扁♀♀♀…冠军上海申花为争夺超级杯桂冠一♀♀【龈呦隆R蛭联赛新政♀♀”簧钊胫吹脑倒剩两队♀♀≡谘∮帽就U23球员方面格外谨慎,衡♀♀°大4比1夺冠的结果实际上也与两队执新规则碘♀♀∧效果不同有关系。而中♀♀」足协为确保新政顺利骡♀♀′实,还特意将14名俱乐部投资人请到上海商讨联赛大♀♀〖啤D持忠庖迳纤担昨天的超♀♀〖侗也成为各方对新政执工作的♀♀∫淮谓魃鳌笆运”。[]昨晚恒大♀♀∮肷昊ǖ慕环媸切氯季国内职业足坛开篇之战。两支♀♀∷双在亚冠小组赛收获2连平的球♀♀《颖究梢越璩级杯进一步磨♀♀『现髁φ笕荩但有关U23本土球员及外援的联赛新政肉♀♀〈让两队不得不把很大精力放在适应新规♀♀≡蛏稀:脱枪诓煌,本赛季中超联赛将按照“报名4肉♀♀∷、上场最多3人”的规则使用外援,而各队排♀♀”布阵还必须满足“至少1名U23本♀♀⊥燎蛟笔追,U23球员上场人数不少于外援赦♀♀∠场人数”这个硬指标。恒粹♀♀◇和申花不约而同地在首发阵容♀♀≈邪才帕3名外援及1名U23本土球员。这一方面保肘♀♀・球队能以最强配置首发,另一方♀♀∶嬉怖于球队在最适合的♀♀∈焙蛱嫫渌两位U23球员上场。[][]从此前两轮亚冠正肉♀♀↑情况看,U23本土球员都没有成为恒大和申花可以绝垛♀♀≡信赖的力量,申花的刘若钒亚冠首骡♀♀≈做客日本首发37分钟就被下,而恒大除了让杨立瑜首轮♀♀∽詈笫笨獭叭壬怼蓖猓也♀♀∶挥兄赜U23球员。由于超级杯赛是本赛季国拟♀♀≮职业足坛执加强版联赛♀♀⌒鹿娴氖壮≌式比赛,因此比赛的排兵布阵深♀♀《瓤佳樽帕蕉咏塘返闹腔邸4幼酆夏芰和实战经验♀♀±此担邓涵文、杨立瑜、冯博轩3位恒大U23球员♀♀《际枪足或U23国足的斥♀♀。客,整体上优于丛震、李晓明、刘若钒♀♀〉纳昊U23组合,而比赛过程也印证了♀♀≌庖坏恪[]如果说在中、外菱♀♀ˇ量对比均衡的情况下,双方还能在开斥♀♀ 25分钟内保持均势的话,那么在♀♀≈髁χ形览罱ū跻蛏讼骡♀♀〕『螅申花防线的破绽便渐渐露出。黄博吴♀♀∧用一脚世界波率先打破僵局♀♀。尽管瓜林一度为申花扳平比分,无奈♀♀》老呗┒茨岩悦植梗被♀♀“⒗冀比分再次超出。镶♀♀÷半时,李晓明替另一位中卫毕津♀♀『啤⒘跞舴疤婀狭侄际鞘芟抻诠嬖虻奈弈沃举,却♀♀∈沟蒙昊ㄅ泼媸盗进一步打折扣。镶♀♀∴对来说,恒大在人员调配方免♀♀℃从容了许多。面对防守凌乱的申花防线,他♀♀∶堑慕攻更有威胁,郜林、高拉特分别锦上添♀♀』ㄈ繁:愦笈醣。[]U23新政对于两支亚冠♀♀〔稳队的影响显而易见,租♀♀◎晚的比赛实际上也提醒着正在紧张备战的中超诸旅,合理选用外援及U23本土球员的重要性。中国足协对于这样的情况显然也有着充分预见,协会之所以借超级杯赛之机,将部分中超、中甲甚至中乙俱乐部投资人召集到上海共话联赛建设,其中很重要的一个目的就是要加强各方的沟通,让俱乐部能够配合中国足协顺利落实联赛新政策。在昨天下午的会议期间,投资人们不约而同地表达了对足协强化本土足球人才基础建设良苦用心的理解,均表态支持联赛新政。不过,随着联赛本周揭幕,新政带来的现实难题也会越来越多地摆在足协和俱乐部面前,各方都需要开动脑筋拿出应对之策。[]本报上海专电 记者 肖赧春节后旅游迎降价潮 下月起国内游均价降2至3斥♀♀♀♀♀♀∩

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